風口上的“高送轉”
風口上的“高送轉”
林琴思
臨近年關，按照往年慣例，高送轉題材頗受資金青睞。上市公司是否高送轉、送轉多少，總能引發股價的波動。
11月以來，先是以光華科技、浙江永強等為代表的個股掀起填權行情，緊跟著一批“高送轉潛力股”強勢上漲。而近日，順榮三七（002555.SZ）等在披露2015年高送轉預案後，紛紛漲停。
風口上的“高送轉”
A股市場的高送轉行情通常是定期上演的，尤其在每年年報和中報發佈的初期。根據以往經驗，高送轉預案主要集中在1月份披露。今年的高送轉預案，比以往來得要早一些。
自順榮三七首發“10轉10”高送轉預案之後，西泵股份、盛洋科技也先後於11月23日、24日晚間披露高送轉預案；西泵股份公告稱，按每10股派發現金股利2元，並以資本公積金向全體股東每10股轉增20股。盛洋科技也緊跟著發佈“10轉15”高送轉預案。
這三傢上市公司的高送轉預案點燃瞭高送轉題材的炒作熱情。順榮三七首發高送轉預案後，連收兩個漲停，西泵股份公佈預案後更是連收三個漲停，短短4個交易日，漲幅達35.94%；盛洋科技在公佈預案前一日便已漲停，公佈後更連獲3個漲停，即使在11月27日大盤大跌的情況下，盛洋科技依舊逆市漲停。
光大證券在近期研報中指出，根據對2010～2014年報“10送10”上市公司的統計，每年11月至次年5月，高送轉組合大多時間都能跑贏上證綜指；絕大多數時間裡，高送轉組合相對創業板綜指的超額收益持續存在。據統計，每股資本公積越多、股價越高、總股本越小、上市時間越晚（特別是前兩個因素），高送轉的概率越大。高送轉預披露主要集中在1月份，所以現在已經進入“歲末花紅”炒作期。
中投證券在研報中指出，高送轉題材往往具備以下幾大基因：70%以上的高送轉股票股本在4億股以下；95%以上股價高於10元；83.79%以上每股收益在0.2元以上；80%以上每股資本公積金與每股未分配利潤之和在2元以上；當年平均凈利潤增速超過32%；以次新股為主；中小板和創業板成為高送轉大本營。
“高送轉”潛力股以次新股為主
有業內人士指出，高送轉概念在資本市場頗受資金青睞，尤其是一些盤子小、股價高的高送轉預期概念股。
光大證券在研報中根據截至2015年三季報公佈後的A股數據，利用選取每股資本公積、股價、總股本和上市時間作為主要指標，對2015年報告期可能實施高送轉的股票進行預測，篩選出排名前50位的上市公司，同時篩選出10傢潛在高送轉標的：賽生藥業、金雷風電、浩豐科技、厚普股份、邁克生物、萬孚生物、創業軟件、鵬輝能源、強力新材、昆侖萬維。
而篩選出的50隻個股中以次新股為主。整體而言，每年實施高送轉的股票中，次新股占有很大比重。根據統計，上市時間小於2年的上市公司，進行高送轉的比例要明顯高於上市時間大於2年的上市公司。以2014年報告期為例，2013年至2014年上市的股票進行高送轉的比例超過三分之一，而上市時間超過5年的股票進行高送轉的比例不足5%。
從基本面來看，這50隻次新股普遍聚集在新興產業或“十三五”規劃國傢重點扶持的行業，例如醫藥、計算機等，有望受益於行業景氣度的提升和國傢政策支持。最新三季報也顯示，次新股的各項盈利性指標和業績增長指標普遍優於A股平均、創業板等各板塊。
而從財務指標來看，判斷一隻個股是否具有高送轉的能力首先要看每股資本公積。根據今年三季報數據，兩市每股資本公積高於1元的個股逾1700隻，占比超過六成。每股資本公積高於5元的個股為103隻，占比不到4%。目前兩市資本公積金最高的是今年6月上市的次新股厚普股份，其次是天齊鋰業。
而僅資本公積高還不足以化為動力推行高送轉，還需要上市公司業績出現高增長，且目前股價較高，使得在二級市場上流動性不足，那麼推送高送轉的幾率才較高。
招商證券投資顧問陳強（化名）對《第一財經日報》表示，絕大部分具有高送轉潛力的股票都是創業板和中小板，次新股的比重也比較大，因為它們遲早需要擴大股本。且這類次新股一般都有不錯的業績支撐，但是價位都不低。而每年年初，一號文件都是重點提及農業，可以尋找一些農業板塊的次新股，挖掘機會。高送轉關鍵還是業績支撐，符合走向的主流板塊。
是餡餅還是陷阱？
然而，高送轉概念雖受市場熱捧，但個別也是雷區，讓不少投資者深受其害。如此前海潤光伏巨虧高送轉，銳奇股份高送轉爽約。
今年1月23日，海潤光伏前三大股東提議“10轉20”，在發佈高送轉公告同期，大股東卻減持，幾天後公司更發佈預虧8億的公告，大股東套現數億後股價暴跌，證交所頻頻發函，中小投資者無辜遭受損失，證監局立案並處罰公司。
今年6月底，銳奇股份董事長提議中期“10轉15”的分配方案，然而，頗為蹊蹺的是在9月初的股東大會表決中，該方案在中小股東均贊成的情況下，前兩大股東卻投出瞭反對票，第一大股東即董事長本人。伴隨而來的是，公司股票連續兩日跌停。而不容忽視的背景是，在董事長這出“自推自否”的戲碼前的9月2日，公司證券事務代表徐秀蘭以13.15元的價格減持瞭1.4萬股，套現金額為18.41萬元。
銳奇股份相關當事人的出爾反爾，引起瞭投資者大量質疑和投訴，對此，深交所采取瞭監管措施，發出瞭相關監管函件並施以懲戒。
信達證券首席宏觀策略分析師陳嘉禾對《第一財經日報》表示，高送轉就是個會計遊戲，對企業價值沒有任何增加，而且送股還要扣稅，理論上是價值縮小。A股比較喜歡炒作高送轉，其實就不是根據價值投資的邏輯來的，隻是送股之後股價便宜瞭更具有流通性。
附表 十大高送轉潛力股
公司名稱 代碼 股價（元）每股資本公積（元）總股本（億股）上市時間
重劃區信貸利率
賽生藥業 300485.SZ 147 3.6461.2 2015年6月
金雷風電 300443.SZ 230.5 7.68790.56 2015年4月
浩豐科技 300419.SZ215.12 6.4308 0.41 2015年1月
厚普股份300471.SZ81.73 12.7790 1.48 2015年6月
邁克生物 300463.SZ 117.30 5.2173 1.86 2015年5月
萬孚生物 300482.SZ 141.6 4.3014 0.88 2015年6月
創業軟件 300451.SZ 209 3.5434 0.68 2015年5月
鵬輝能源 300438.SZ 132.7 5.02580.84 2015年4月
強力新材 300429週轉金台南票貼農地貸款率利最低銀行推薦.SZ 133.09 3.7334 0.8 2015年3月
昆侖萬維 300418.SZ 54.45 5.0848 11.24 2015年1月
來源：光大證券及本報整理
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新聞來源http://finance.qq.com/a/20151130/025447.htm
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